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机械行业周报:普涨继续,大小市值变现分化

发布时间:2014-08-21    研究机构:华融证券

上周市场表现:

本周(8月11日-8月15日),所有重要股指成分股本周再次出现算术平均涨幅全线上升的状况。上综指成分股算术平均涨幅为2.63%相比最低,中小板综成分相应涨幅3.09%为最高,创业板综成分相应涨幅2.86%,深综成分相应涨幅3.01%。仅此看来,应该是全线普涨的趋势,但实际上本周是小盘股相对涨幅要好于大盘蓝筹的格局,从重要股指总市值成分加权涨幅来看普遍低于算术平均涨幅,这意味着市值较小的成分股涨幅普遍要好于大市值的公司。中信机械指数成分公司算术平均涨幅2.59%,而市值加权平均涨幅只有2.18%,同样呈现出上述格局。具体板块方面,工程机械、运输设备、金属制品算术平均涨幅都在3%以上,但工程机械是由于小市值股票上涨幅度较大拉高了平均涨幅。个股方面,资产并购、业务转型的个股领涨,林州重机(002535)、京山轻机、周涨幅在25%以上。次新股三联虹普排在跌幅榜首位,跌幅近15%。我们认为下周仍会维持本周的趋势。

华融行业观点:

我们认为,受制于基建投资和房地产行业的现状,机械行业中的许多板块在未来相当长的一段时间内仍将无法摆脱经营的困境。关注可实现制造业升级和进口替代的个股,以及下游会持续景气的子板块:油气钻采装备、海工装备、天然气储运和应用装备、合同能源管理装备、冷链、机器人。另外,基于我们对下半年重组事件增多的考虑,资产重组也会是机械行业的焦点。

一周行业大事记:7月全球造船业新订单同比下降30%以上,环比持平。根据克拉克松数据统计,2014年7月份全球新签订单107艘、共计8303950载重吨。与2014年6月份全球新签订单106艘、共计6941700载重吨相比较,数量基本持平,吨位上升19.62%。与2013年7月份全球新签订单175艘、共计12525807吨相比较,艘数同比下降38.86%,吨位同比下降33.71%。2014年08月11日至08月17日,全球船厂共接获48+19艘新船订单。其中,中国船厂共获得31+7艘新船订单;韩国船厂共获得11+9艘新船订单。此外,日本、美国、芬兰和土耳其等国家的船厂也获得了新船订单。本周新订单虽好于上周但比之前的平均订单量要少。

2014上半年农机主要产品产量下降。2014年6月份,农机行业完成出口交货值26.77亿元,同比增长13.69%,环比增长0.72%。1-6月份,全国农机行业累计完成出口交货值158.32亿元,累计同比增长12.84%。从主要统计的产品看,1-6月,农机行业的主要产品产量均有下降。小型拖拉机下降幅度最大,为11.21%。其次是中型拖拉机,累计同比下降10.06%。

上半年装载机下降幅度好于挖掘机。6月份装载机月度销量为14,553台,同比下降14%(5月份同比降19%),上半年同比降幅为8%。6月份推土机销量同比下降31%(5月份同比降25%),年初至今销量同比下降12%。2014年上半年挖掘机表现最差(同比下滑24%),装载机降幅最小(为8%)。今年上半年柳工在装载机方面表现最好(占据17.3%的份额),其总销量同比下滑9%;其次是沃尔沃临工/厦工/龙工(份额分别为16.7%/15.1%/15.0%),其中厦工是今年上半年“四强公司”中唯一一家销量增长的公司(同比增长4%)。与挖掘机/装载机今年下半年比较基数较高的情况不同,推土机在进入今年四季度后同比降幅有望收窄,因为其销售状况从去年四季度开始走弱(同比下滑30%)。

新三板专题:机械之雅达股份:广东雅达电子股份有限公司的前身雅达有限于1994年1月24日设立,2010年9月2日完成股份制改造。2014年初在新三板挂牌交易。公司主营业务定位于电力监控系统组件产品的研发、生产与销售以及提供电力监控系统集成解决方案。智能电力测控装置是指具有测量、控制、保护、数据传输等功能的电力设备总称,包括智能电力测控仪、智能数显表、高精度智能电能表等,是电力自动化系统重要组成部份,主要用于对电力线路及设备设施等实时监测、控制以及电能计量。公司长期致力于智能电力监控产品的研发、生产和销售,是最早进入智能监控技术与产品研发的企业之一。是国内同行业中少数几家具备独立编写核心算法能力的企业;公司产品在通信机房、基站的广泛应用,以及被应用到大亚湾核电站、上海证券交易所、中国建设银行、国家安全局、上海世博园、广州地铁、深圳地铁等重要场所。2011-2013年,公司分别实现收入1.52、1.64、1.58亿元,同期分别实现净利润3524、3629、3799万元。公司挂牌交易以来,最近一次交易是2014-8-20,以6.7元/股,成交9万股。以公司2013年EPS0.71元计算,此成交价格对应的静态PE为9.4倍。

风险提示:经济增速进一步放缓;新股发行规模对市场投资信心和估值中枢的冲击。

申请时请注明股票名称