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林州重机:分红给力,铁矿资产增厚利润

时间:12-08-13 00:00    来源:中信建投证券

所购资产包中铁矿资产值得期待

公司竞购所得的资产包中包括:固定资产、存货、土地使用权、采矿权,合计总资产为33,004.03万元,总负债为13,964.32万元,净资产为19,039.71万元。其中铁矿石采矿权初步估值为809万元。

所购得的炼铁资产若要顺利整合并提升效率尚需时日,而且目前市场并不景气。因此,今年会对公司净利润有突出贡献的我们认为应该是铁矿资产。

林钢铁矿资产猜想

据公开可查资料表明:林钢拥有两处铁矿,一为石村铁矿、一为晋家庄铁矿。据悉石村矿已开发殆尽,晋家庄铁矿是目前主要接替矿,年产20-30万吨左右。假设是品位66的干基铁精粉25万吨产量,8月1日邯邢地区该类铁精粉不含税价格1010元/吨。

按目前市场上每吨850元左右的成本计算,则该矿每年约可贡献净利润4000万元。按半年产量算亦可能贡献2000万元净利润。

分红计划给力

公司计划今后三年每年在弥补亏损和提取公积金后,现金分红不少于当年可分配利润的20%。根据目前已经公告的大多数现金分红规划方案看,大多为三年累计分红不低于可分配利润的30%。

公司的分红方案相比之下更显示了与股东分享成长收益的意愿。

我们预计2012-2014年EPS分别为:0.58、0.85、1.04元。维持增持评级,目标价14.2元。