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林州重机:进军煤炭服务领域

发布时间:2012-08-29    研究机构:国泰君安证券

事件:

林州重机与安徽顺安矿建工程有限公司(简称“顺安矿建”)签署《安徽顺安矿建工程有限公司增资协议书》,其主要内容为林州重机以自有资金对乙方增资,持有乙方60%的股权,但具体出资额根据乙方审计评估后净资产确定。

增资后顺安矿建将组建强有力的煤矿综采工程建设、综采设备管理及技术服务的运营团队,同时所需综采设备全部向林州重机采购。

评论:

延伸产业链,进军服务领域:目前林州重机主要从事煤矿综采设备的制造,为设备制造类企业,增资顺安矿建之后,公司将进入煤矿综采工程建设、综采设管理及技术服务等下游服务业务领域,不仅扩展了原有煤机产品的市场空间,更使得公司产业链进一步向下游延伸,抵抗行业风险能力进一步增强。

煤矿服务业务市场空间巨大:随着煤炭价格的下跌,煤炭企业盈利能力有所下降,在此条件下,部分资金实力较弱的煤炭企业可能出现有资源但无实力开采,或缺乏购置设备资金的情况,这为煤矿综采工程建设、综采设备管理等业务提供了发展机遇。同时,从业务分工角度看,将设备维护、管理等业务交给专业的运营公司,也可能会被越来越多的煤企所接受。

全年3亿元净利润目标不变:首先,煤炭价格企稳,库存降低,未来煤炭行业固定资产投资可能会逐步回暖;其次,9月份公司采煤机、救生舱等产品的煤安证或将逐步获得,产品系列进一步丰富;再次,在下游低迷情况下,公司参股的中煤国际租赁有限公司有助于公司煤机产品的销售,扩大市场份额。同时公司辽宁铁法、平煤神马等战略合作伙伴的效应也在不断释放。最后,公司进军煤炭服务业务领域,产业链进一步延伸,利润来源增加。

盈利预测与估值:预计2012~2014年公司EPS分别为0.58、0.88和1.21元,目标价14.5元,增持评级。

申请时请注明股票名称