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林州重机2012年年报点评:煤矿服务业务将成新亮点

发布时间:2013-03-26    研究机构:国泰君安证券

维持“增持”评级:2012年公司收入、净利润分别为13.32、2.34亿元,同比分别增长20.8%、28.02%,基本每股收益0.43元,与我们的预测值0.44元基本一致。我们认为,2012年公司在新产能、新产品、新业务、新销售模式等方面的突破将推动2013年的快速增长,维持增持评级。

预计传统主营13年增长约30%:12年在煤炭固定资产投资增速大幅下滑的背景下,公司传统主营业务仍实现11.12亿元收入,同比增长16.01%。虽然当前经济仍处于温和复苏阶段,煤炭需求较弱,煤企固定资产投资意愿不强,但我们认为,公司通过与大型煤炭企业签订战略合作协议、参股融资租赁公司,拓宽销售模式、开发新产品等多种方式,将确保传统主营业务快速增长。

煤矿服务业务前景广阔:12年公司新组建林州重机(002535)矿建工程有限公司,进军煤矿服务业务领域,使公司产业链进一步延伸。随着煤炭价格的下跌,煤炭企业盈利能力有所下降,在此条件下,部分资金实力较弱的煤炭企业可能出现有资源但无实力开采,或缺乏购置设备资金的情况,这为煤矿综采工程建设、综采设备管理等业务提供了发展机遇。同时,从业务分工角度看,将设备维护、管理等业务交给专业的运营公司,也可能会被越来越多的煤企所接受。

盈利预测及评级:预计2013-2015年公司的EPS分别为0.67、0.87及1.14元,目标价10.05元,维持增持评级。

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